• 债券牛市:基金数千亿制造的疯狂(2008-10-27 9:35:30)  [编辑]  [删除]

•     手法与操刀股市相似 曾经早已在中国基金市场中被严重边缘化的债券型基金，终于在2008年迎来翻身的机会。 数据显示，7月20日至9月20日的短短两个月，债券型基金平均涨幅超过3%，位于各类型基金之首。其中，中信稳定双利基金、交银增利基金、广发强债基金位居净值涨幅前列，分别高达9.20%、7.73%和6.55%，远超过同期国债指数涨幅。这波债市的上涨固然受到了降息等因素的影响，但不可否认的是，基金推波助澜的加仓也是不可忽视的重要原因。7、8、9月基金大幅增加债券投资 中国债券信息网的数据…

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• 6000点贪婪到2000点恐惧(2008-10-20 13:33:15)  [编辑]  [删除]

•     自2007年10月16日上证指数达到6124点的历史高位，至今已经整整一年。正是在这一年间，中国股市发生了天翻地覆的变化，指数跌去七成，黄金十年的梦想被无情的现实所击碎。作为资本市场最主要的参与主体证券投资基金行业也在十年来第一次出现了全行业的拐点。牛市的喧嚣往往会隐藏很多深层次的矛盾，而这些矛盾会随着熊市的袭来而显露无疑。值此熊市一周年之际，我们有必要对当前的中国基金业暴露出的问题展开深刻反思，以期推动基金业未来的健康成长。反思一：从6000点贪婪到2000点恐惧 从5000点附近集体看…

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• 政策底PK市场底(2008-10-14 16:24:51)  [编辑]  [删除]

•     一直以来，A股市场被称作政策市，其意指的是政策干预往往成为影响市场走势的最重要因素，此轮行情亦不例外。在上证指数逼近1800点之时，管理层连续出台利好救市，股指应声反弹，并一度冲至2300点上方。在海外市场动荡加剧、国内市场初现曙光的关键之际，国内一些研究机构却发布报告，认为1800点的政策底并非市场真正底部，股指仍将深幅下挫。一旦此等言论成为市场主流论调，必将进一步挫伤投资者脆弱的信心，政府稳定金融市场的苦心难免因此付之东流。本刊伴随中国股市而生，自1990年7月创刊以来至今整整18载，其间…

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• 新世纪优选分红基金：在黎明前的黑暗中倒下(2008-10-6 10:54:48)  [编辑]  [删除]

•     市场现状应属于巴菲特所说的别人恐惧、需要有远见的投资者贪婪的时候。价值投资的真谛也正是在市场低迷价值被低估时积极的买入，在市场疯狂价值高估时果断卖出。昨天很残酷，今天更残酷，明天很美好，但绝大多数人倒在昨天或今天晚上，看不见明天的太阳。市场涨跌更替，但是最终都会回归合理的价格，投资基金和价值投资一样，只有坚定的拿好自己的投资，耐心的等待市场的反转和回归，方能在市场的涨跌中获得超额收益。 摘自新世纪基金投资管理部《别在黎明前的黑暗中倒下》（2008.09.11）减仓六成踏空反…

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• 反思华安QDII深陷雷曼破产案(2008-9-22 10:21:12)  [编辑]  [删除]

•     这个中秋有点冷：一则天书般的风险提示 在过去的150多年间，美国内战、两次世界大战、经济大萧条、9?11恐怖袭击都没有击倒过这家声名卓著的国际投行雷曼兄弟。它因此被誉为有19条命的猫。 2008年9月14日，这条有19条命的猫终于倒下了。这一次的敌人是席卷全球的信贷危机。 大洋彼岸的另一端，中国人正在享受着中秋佳节的喜悦。每年的这一天，是家庭团圆的日子。 对于华安基金来说，这个中秋的明月有点冷。因为这家老牌的中国基金管理公司与这条有19…

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• 说转势为时尚早(2008-9-22 10:13:49)  [编辑]  [删除]

•     2008年9月18日晚间，多则重要的提振资本市场信心的利好消息发布。一是经国务院批准，财政部决定从2008年9月19日起，对证券交易印花税政策进行调整，由现行双边征收改为单边征收，税率保持1。二是国资委主任李荣融表示，国资委支持中央企业根据自身发展需要增持其所控股上市公司股份，支持中央企业控股上市公司回购股份。三是新华社记者从中央汇金公司获悉，为确保国家对工、中、建三行等国有重点金融机构的控股地位，支持国有重点金融机构稳健经营发展，稳定国有商业银行股价，中央汇金公司将在二级市场自主购入工、…

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• 政府干预是解决市场失灵的有效手段(2008-9-18 20:33:37)  [编辑]  [删除]

•     评9.18救市组合拳2008年9月18日晚间，多则重要的提振资本市场信心的利好消息发布。一是经国务院批准，财政部决定从2008年9月19日起，对证券交易印花税政策进行调整，由现行双边征收改为单边征收，税率保持1。二是国资委主任李荣融表示，国资委支持中央企业根据自身发展需要增持其所控股上市公司股份，支持中央企业控股上市公司回购股份。三是新华社记者从中央汇金公司获悉，为确保国家对工、中、建三行等国有重点金融机构的控股地位，支持国有重点金融机构稳健经营发展，稳定国有商业银行股价，中央汇金公司将在二级…

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• 中国将进入降息周期(2008-9-16 9:34:37)  [编辑]  [删除]

•     央行此次下调贷款利率同时下调部分商业银行的存款准备金率略显突然，但在情理之中。在全球经济下行风险突出的背景之下，通胀的回落无疑为货币政策的调整赢得了空间。我不明白，为什么在需求回软、美元走强、通胀下降已成定局的大背景下，很多研究员还坚持认为货币政策不会调整，还会坚持长期通胀的判断。此次央行强硬的调整再次表明了管理层对于宏观经济形势有着十分准确的判断。同时，这也表明实体经济的形势比较严峻。此次货币政策的放松仅是一个开始，它并不能改变中国经济放缓的趋势，但会促进经济的软着陆。随…

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• 华商领先基金:陷入“停牌门”的苦恼(2008-9-16 9:29:52)  [编辑]  [删除]

•     短期业绩排名带给了基金太多的压力。这也引发了一些基金采取另类的投资思路，试图通过超配某个行业或者板块取得超额收益。这种做法可能在短期内见效，却也可能因为判断失误而承受额外的损失。我们过去提到超配煤炭股的摩根华鑫基础行业基金就是一例。而华商领先基金则是由于基金经理的职业生涯导致的另一种另类投资风格另类的投资风格：偏爱化工股、云南股 2008年8月，A股市场新一轮暴跌开始。从8月1日至9月11日，短短30个交易日，上证指数跌幅超过25%，最低至2070点。在此期间，一些重仓股停牌的基金损失…

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• 我们会不会再一次判断错误(2008-9-8 9:47:36)  [编辑]  [删除]

•     最近市场低迷，市场的参与者也都在进行反思。与一些宏观经济研究员沟通，他们对自己去年中期误判了2008年的宏观经济形势懊悔不已。当时，主流研究机构普遍对于2008年的宏观经济形势给予乐观的判断，认为在适度的宏观调控之下，通胀可能会在2007年末逐步放缓，经济有望继续保持平稳健康运行。事实上，2008年春天中国物价加速上涨，CPI节节攀升并最终导致中国经济出现了增速下滑、物价上升的不利形势。与此同时，中国股市开始出现了惨烈的下跌，上证指数累计跌幅超过60%，不到一年的时间走完了过去四年熊市的里程。对…

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